Le projet de méga-fusion entre Tesla et SpaceX, évoqué par Elon Musk, se heurterait à un obstacle majeur lié à la Chine et à la sécurité nationale, selon des analystes. Les régulateurs américains et chinois pourraient bloquer cette opération en raison des liens étroits de Tesla avec la Chine et des activités militaires de SpaceX.
SpaceX dépend de plus en plus de contrats gouvernementaux et de défense sensibles aux États-Unis. Toute fusion impliquant les activités chinoises de Tesla serait examinée avec une extrême vigilance. Les autorités chinoises exigent déjà que Tesla conserve les données utilisateurs de ses systèmes de conduite automatisée sur son territoire. Une barrière étanche devrait empêcher tout échange d’informations ou de technologies entre les entités.
Plusieurs pistes pourraient être explorées pour surmonter ces obstacles. Une première option consiste à créer une cloison de sécurité autour des opérations chinoises de Tesla. Cette barrière isolerait ces activités des parties sensibles de l’entreprise, comme les activités défense de SpaceX. Daniel Kollar, responsable chez Intralink Group, indique que cette pratique existe déjà, citant les exemples d’Airbus et de Honeywell.
Cette barrière bidirectionnelle serait le minimum requis pour garantir que les données des conducteurs chinois restent en Chine, comme l’exige Pékin depuis 2021. Michael Dunne, PDG de Dunne Insights, estime que Tesla pourrait continuer à opérer en Chine comme une unité autonome avec son propre centre de recherche et ses propres accords stricts sur les données.
Mais satisfaire à la fois Pékin et Washington avec ce dispositif serait difficile, avertit Christopher Tang, professeur à l’Anderson School of Management de l’UCLA. Selon lui, le gouvernement chinois tenterait d’utiliser la fusion comme un levier pour négocier une série de conditions. « La Chine va s’en servir comme monnaie d’échange », affirme-t-il.
Ioannis Kokkoris, professeur à la Queen Mary University of London, identifie deux concessions potentielles que la Chine pourrait exiger : un accès pour ses entreprises aux technologies stratégiques et des engagements à maintenir les capacités de fabrication et les investissements sur son sol. Toute demande de partage de technologie liée à SpaceX se heurterait toutefois directement aux restrictions de sécurité américaines.
Une autre voie radicale serait la cession pure et simple des activités chinoises de Tesla. Cette option présente de nombreuses complications. Les constructeurs chinois, qui n’ont pas besoin de capacité supplémentaire, ne seraient probablement pas intéressés, selon Li Yanwei, analyste à l’Association chinoise des concessionnaires automobiles. Les constructeurs étrangers manquent souvent de liquidités. Daniel Kollar estime qu’Elon Musk préférerait démanteler l’opération chinoise plutôt que de céder le contrôle.
Une rupture totale avec la Chine serait difficile. Les fournisseurs chinois sont profondément intégrés dans l’empire de Musk, et l’usine de Shanghai représente plus de 50% de la production mondiale de Tesla, selon Yale Zhang, directeur général du cabinet AutoForesight basé à Shanghai.
Certains investisseurs jugent ces contraintes surmontables. Brian Mulberry, stratège chez Zacks Investment Management, qui investit dans Tesla et SpaceX, affirme que Tesla pourrait plaider auprès des régulateurs américains que ses activités en Chine ne chevauchent pas celles de SpaceX. Si cet argument échoue, le constructeur pourrait fermer ou réduire sa production chinoise, une option « assez courte et assez petite pour être digérable ».
Le professeur Christopher Tang nuance ce point de vue. Il souligne que si l’avenir de Tesla pourrait se jouer hors de Chine, son activité actuelle de véhicules électriques en dépend fortement. Une grande partie des liquidités nécessaires à ses futurs projets provient justement de sa production en Chine. « C’est exactement pourquoi la Chine va profiter de ce moment », conclut-il. « Parce que vous en avez encore besoin. »
En parallèle, Tesla a annoncé qu’elle prévoyait des dépenses d’investissement d’environ 20 milliards d’€ pour 2026, un chiffre inférieur à sa prévision précédente de plus de 25 milliards d’€, sans préciser les postes concernés par cette réduction.