SpaceX a publié ses premiers résultats financiers depuis son introduction en bourse. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre 2026 a bondi de 92 %, à 7,8 milliards de dollars, contre 4,1 milliards un an plus tôt. Ce niveau dépasse les attentes des analystes, qui tablaient sur 6,93 milliards selon les données de LSEG. Malgré cette performance, le groupe a enregistré une perte nette de 541 millions de dollars attribuable aux actionnaires pour les trois mois clos le 30 juin. Le titre SpaceX a chuté de 8 % depuis son introduction en bourse record en juin, qui valorisait la société à environ 1,75 trillion de dollars.
Une pression supplémentaire pourrait apparaître jeudi avec la levée de la période de verrouillage post-introduction. Cette échéance autorise la vente d’actions détenues par les initiés et les premiers investisseurs, ce qui pourrait inonder le marché.
Starlink et les activités de connectivité restent le moteur financier principal de SpaceX. Elon Musk veut bâtir une entreprise centrée sur l’intelligence artificielle, bien au-delà de la simple location de puissance de calcul. Il envisage de développer des modèles de pointe, des logiciels pour les consommateurs et les entreprises, puis des centres de données dans l’espace. L’unité satellite a élargi sa base d’abonnés dans le monde grâce à des lancements supplémentaires et à une gamme croissante de services destinés aux particuliers, aux entreprises, à l’aviation, au maritime et aux gouvernements.
Cette croissance rapide a toutefois un revers : le revenu moyen par utilisateur a baissé lorsque SpaceX est entré sur de nouveaux marchés internationaux et a proposé des forfaits moins chers. Les investisseurs surveillent de près si l’entreprise peut maintenir sa trajectoire de croissance tout en améliorant la rentabilité de son réseau, alors qu’elle investit lourdement dans l’extension de la couverture, l’augmentation de la capacité et le développement de services mobiles directs.
L’activité d’intelligence artificielle de SpaceX, qui regroupe xAI, Grok, le réseau social X et une division de centres de données en pleine expansion, constitue le plus gros poste d’investissement. SpaceX a injecté 18,37 milliards de dollars dans l’infrastructure IA, le vaisseau Starship et l’expansion de Starlink. L’unité IA tire des revenus de contrats de calcul avec des entreprises comme Anthropic, Google d’Alphabet et Reflection AI, mais une partie de ces recettes récurrentes n’est pas encore comptabilisée. Les pertes d’exploitation dans l’IA se sont alourdies, et SpaceX a prévenu que le secteur nécessitera des investissements durables avant de générer des bénéfices constants.
Le système de fusée réutilisable de nouvelle génération, Starship, n’a pas encore débuté son service commercial. Il devrait pourtant être essentiel pour déployer des satellites Starlink à plus haute capacité et une infrastructure de calcul orbital pour l’IA. La capacité de Starship à devenir un véhicule fiable et réutilisable est au cœur de la stratégie à long terme de SpaceX. Les investisseurs suivent de près les mises à jour sur les tests, la cadence de lancement, les étapes de réutilisabilité et les capacités de déploiement de satellites. Par ailleurs, SpaceX a annoncé un partenariat avec Nvidia pour utiliser ses puces dans les satellites de calcul orbital Starmind AI1.
Le segment spatial, qui comprend les lancements commerciaux, les missions gouvernementales et le développement de Starship, reste une source importante de coûts et d’incertitude. L’activité de lancement de la fusée Falcon, cheval de travail partiellement réutilisable, est restée robuste. Cependant, les revenus peuvent fluctuer selon la proportion de déploiements internes de Starlink, de missions clients et de contrats gouvernementaux. Ces dernières années, SpaceX a de plus en plus privilégié les lancements pour son propre réseau satellite plutôt que pour des charges utiles tierces, tout en absorbant des coûts élevés liés au développement de Starship.
Les investisseurs attendent aussi des commentaires d’Elon Musk sur une possible fusion entre SpaceX et Tesla. Le Wall Street Journal a rapporté la semaine dernière que les dirigeants de son entreprise de véhicules électriques avaient été invités à préparer une séparation de ses activités en Chine avant un éventuel accord. Musk a qualifié ce rapport de « fake news », mais il n’avait pas exclu cette possibilité, évoquant les synergies croissantes entre les deux sociétés.
