Bitcoin et or sous pression alors que le dollar suit la hausse des rendements du Trésor américain | Cryptomonnaie

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Bitcoin inverse le rebond des prix du week-end parallèlement à la faiblesse de l’or alors que les perspectives d’un resserrement de la politique monétaire aux États-Unis poussent les rendements du Trésor et le dollar à la hausse.

Le leader du marché de la crypto se négocie à près de 41 800 $ au moment de la publication, en baisse de 2% pour la semaine, après avoir rebondi de 41 000 $ à 44 000 $ au cours du week-end. L’or enregistre une perte de 0,5% à 1 740 $ l’once, tandis que l’indice du dollar, qui suit la valeur du billet vert par rapport aux majors, a bondi à des sommets de 1,5 mois au-dessus de 93,00. Le rendement du Trésor à 10 ans est estimé à des sommets de trois mois proches de 1,5%, et le rendement à deux ans oscille à un sommet de 18 mois de 0,28%, selon les données fournies par TradingView.

Les rendements obligataires européens augmentent également, le rallye du pétrole renforçant les attentes d’une réduction plus rapide des mesures de relance des banques centrales.

On dit qu’une hausse des rendements dilue l’attrait des valeurs refuges perçues ou des couvertures contre l’inflation comme l’or et le bitcoin. Cependant, le bitcoin pourrait rester relativement résistant, selon les analystes.

« Ce qui compte pour l’or, ce sont les rendements réels (corrigés de l’inflation), pas nominaux. Et oui, les rendements réels augmentent, alors j’imagine que l’or restera en retrait », a déclaré à CoinDesk Ilan Solot, stratège du marché mondial chez Brown Brother Harriman. « Cela pourrait également avoir un impact marginal sur BTC, mais je ne pense pas que ce soit un moteur majeur. »

Les données du Trésor montrent que le rendement réel américain à 10 ans a augmenté de 20 points de base ce mois-ci mais reste profondément en territoire négatif à -0,87%. Une hausse continue des rendements réels peut nuire à l’or et exercer une pression de vente modérée pour le bitcoin de la part de ceux qui ont adopté la crypto-monnaie comme couverture contre l’inflation.

La participation institutionnelle au bitcoin a augmenté depuis le krach de mars 2020, le rendant sensible aux marchés traditionnels. Cependant, les corrélations sont très désinvoltes sur le marché de la cryptomonnaie, et MicroStrategy a ajouté le bitcoin à son bilan à long terme. Ces grands acteurs pourraient ne pas vendre en réponse aux fluctuations des rendements obligataires.

De plus, les rendements réels devraient rester bas, car la reprise en cours pourrait entraîner une augmentation de l’inflation et stimuler la demande de couvertures contre l’inflation.

« Si les investisseurs se tournent vers la cryptomonnaie, ils sont à la recherche du rendement le plus élevé ; rapportent qu’ils peinent à s’approvisionner de plus en plus sur les marchés traditionnels. Cela, associé à un contexte macroéconomique médiocre et à une inflation continue, signifie que le rendement de la cryptomonnaie ne fait que commencer », a déclaré Ben Sebley, directeur de la croissance chez BCB Group, un fournisseur interentreprises de rails bancaires pour les sociétés de cryptomonnaie. « Une fois que TradFi aura surmonté toutes les barrières initiales à l’entrée, je pense que ce sera la chose qui prendra le [crypto] l’industrie au prochain niveau d’adoption mondiale.

Les données passées montrent que le bitcoin prospère dans un environnement de rendements nominaux en hausse.

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« Environ 87% de la performance du bitcoin a été réalisée alors que le rendement des obligations américaines à 10 ans a augmenté », a noté le directeur informatique de ByteTree, Charlie Morris, dans un article de blog.

Enfin, selon Brown Brother Harriman’s Solot, le lien entre la politique monétaire et l’or et le bitcoin devient plus prononcé pendant les périodes extrêmes, ce qui ne semble pas être le cas actuellement.

« La raison pour laquelle la courbe des taux s’accentue [10-year yield rising faster than the two-year yield] est en partie à cause des attentes antérieures de diminution (moins de QE pour l’achat d’obligations). C’est aussi, dans une certaine mesure, une inflation plus élevée (pénurie d’énergie, goulots d’étranglement, pénurie de puces électroniques, bon marché du travail, etc.) », a déclaré Solot à CoinDesk.

«Mais ce n’est pas le type de risque extrême d’hyper-inflation qui, selon certains, pourrait se produire lorsque la Fed et le gouvernement américain ont commencé à super stimuler l’économie au début de la pandémie. Ce sont des problèmes d’inflation du côté de l’offre », a ajouté Solot.

Cela dit, le bitcoin pourrait être touché si la hausse des rendements ou les turbulences du marché immobilier chinois pèsent sur les marchés boursiers mondiaux. Les contrats à terme liés au S&P 500 se négocient en baisse de 0,35% ce jour-là. La crypto-monnaie a fortement chuté la semaine dernière ainsi que les actions alors que les craintes d’Evergrande s’emparaient des marchés. « Presque toutes les corrections de bitcoins en 2021 ont été corrélées avec une correction S&P 500 de -2% ou plus », a tweeté Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments.

Les graphiques techniques montrent que le bitcoin est piégé dans une fourchette de prix qui se rétrécit. L’attention se déplacerait vers le support à 40 000 $ si le triangle était brisé à la baisse.

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